全球游戲界近日迎來了一則震撼消息：法國知名游戲開發(fā)商育碧（Ubisoft）決定將其旗下的三大明星IP——《刺客信條》、《孤島驚魂》以及《彩虹六號》與其開發(fā)團隊拆分出來，成立一個全新的獨立子公司。更引人注目的是，這家新公司引入了騰訊高達11.6億歐元的戰(zhàn)略投資。

根據(jù)交易條款，騰訊將獲得新子公司25%的股份，而這家新公司在投資前的估值已經(jīng)達到了40億歐元（折合人民幣約313億元），這相當于育碧當前市值的兩倍。消息傳出后，育碧的股價在盤后交易中大幅上漲了近14%，資本市場對這場被譽為“IP資本化實驗”的交易給予了積極的反應(yīng)。

此次交易的核心內(nèi)容顯示，騰訊的投資將主要用于償還育碧的債務(wù)以及新公司的運營。但騰訊并不會涉足游戲的創(chuàng)意決策，育碧依然保留這些IP的所有權(quán)以及100%的控制權(quán)。作為交換，育碧將向新子公司授予“全球獨家永久IP授權(quán)”，并從中收取特許權(quán)使用費。騰訊還將獲得在新公司董事會中一個無表決權(quán)的觀察員席位，并享有常規(guī)的少數(shù)股東保護條款。

育碧的首席執(zhí)行官Yves Guillemot表示，這一舉措是釋放資產(chǎn)價值、加速公司敏捷轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵步驟。而騰訊總裁劉熾平則強調(diào)，這次合作的目標是打造一個長期穩(wěn)健的游戲平臺。

事實上，騰訊與育碧的合作關(guān)系可以追溯到多年前。早在2018年，騰訊就成為了育碧的股東之一，持股比例為5%，并幫助育碧從維旺迪的惡意收購中成功脫身。到了2022年，騰訊進一步增持至11%，成為了育碧的第二大外部股東。而此次交易完成后，騰訊在育碧體系內(nèi)的布局將更加深入，形成了“母公司股權(quán)+子公司權(quán)益”的雙重格局。

在業(yè)務(wù)協(xié)同方面，雙方的合作也是穩(wěn)步推進。騰訊在2023年代理了《全境封鎖2》的國服，并通過創(chuàng)新的社交玩法使得游戲的日活躍用戶數(shù)提升了37%。雙方還在2024年聯(lián)合開發(fā)了《彩虹六號手游》，盡管項目中途曾遭遇挫折，但目前仍在積極推進中。

有分析人士指出，騰訊對育碧的滲透策略遵循了“先技術(shù)后IP”的路徑。而此次拆分三大IP獨立運營，實際上是為了規(guī)避歐盟反壟斷風險的“曲線控制”策略。對騰訊而言，這次合作無疑是一場豪賭，旨在填補其在主機和PC游戲生態(tài)上的短板，驗證免費模式與育碧旗下游戲的結(jié)合可能性，并構(gòu)建全球化的IP矩陣。

育碧方面，這次交易也為其帶來了多重利好。從財務(wù)層面來看，育碧可以通過拆分資產(chǎn)來優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。從組織層面來看，獨立運營有望提升三大IP團隊的人效。而從創(chuàng)新層面來看，保留其他IP后，育碧可以更加專注于AI生成內(nèi)容等前沿技術(shù)的研發(fā)。

然而，這次交易也并非沒有風險。首先，仍然需要通過歐盟的反壟斷審查，以確保不構(gòu)成“實質(zhì)性控制”。其次，存在核心團隊流失的風險，因為騰訊所持新子公司的股份有5年的鎖定期。育碧在交易完成后兩年內(nèi)也不得放棄對新子公司多數(shù)投票權(quán)及股本的持有。最后，跨文化運營也是一個挑戰(zhàn)，尤其是像《刺客信條》這樣具有中國背景的作品的本地化。

騰訊此次的“精準切割”式投資，本質(zhì)上是對3A游戲工業(yè)化能力的定向采購。若《刺客信條》系列的新作能夠成功驗證“單機敘事+服務(wù)型玩法”的融合模型，或?qū)⒁I(lǐng)3A游戲的新潮流。而對育碧而言，能否借助騰訊的力量打破“叫好不叫座”的魔咒，將決定其未來十年的發(fā)展走向。