在新能源汽車市場的激烈競爭中，一家車企的出色表現引起了廣泛關注。近日，賽力斯（股票代碼：601127）發布了其2024年度財報，數據顯示該公司在過去一年中取得了顯著的增長。

根據財報，賽力斯新能源汽車銷量高達42.69萬輛，與前一年相比增長了182.84%，毛利率也大幅提升至26.21%?？偁I收更是達到了驚人的1451.76億元，同比增長305.04%，凈利潤實現了59.46億元的扭虧為盈，與2023年的-24.5億元形成了鮮明對比。

在車型方面，問界M7成為了賽力斯的銷量冠軍，全年銷售19.33萬輛，緊隨其后的是問界M9和問界M5，分別銷售了15.61萬輛和3.65萬輛。這些車型的熱銷不僅推動了賽力斯的營收增長，也進一步提升了其市場地位。

賽力斯的這份成績單無疑給市場帶來了驚喜，也引發了對其估值的樂觀預期。多家證券機構預測，賽力斯在2025年的凈利潤有望突破100億元，新能源汽車銷量將達到60-70萬輛，凈利潤范圍在99-150億元之間。受此影響，賽力斯的市值已經超過了2000億元大關，估值區間更是上揚到了2300億-4000億元。

然而，在高增長的背后，市場也開始對賽力斯的未來產生了疑慮。分析師胡陽指出，自2024年底以來，資本市場普遍認為賽力斯的股價已經接近頂峰。賽力斯的估值邏輯主要依賴于與華為的深度合作，以及問界系列車型的熱銷。但隨著市場競爭的加劇和消費者需求的多樣化，這種增長模式能否持續仍存在不確定性。

從銷量數據上看，問界系列車型的銷售勢頭已經開始出現下滑。以問界M7為例，該車型在2024年9月達到銷量巔峰后，便逐漸走低。問界M9和M5也分別在2024年11月和7月顯示出銷量下滑的跡象。這表明，盡管賽力斯在過去一年中取得了顯著的成績，但面對激烈的市場競爭，其增長動力已經開始減弱。

華為在過去一直是賽力斯的重要合作伙伴，為其提供了強大的技術支持和渠道資源。然而，隨著華為在智能汽車領域的布局逐漸擴大，賽力斯在華為版圖中的地位也開始受到挑戰。分析師張天雅表示，華為在資源分配上需要權衡多個合作伙伴的利益，這使得賽力斯在獲取資源和支持方面面臨更大的競爭壓力。

華為對門店的管控也在加強。據經銷商透露，華為已經開始對銷量不佳且人員冗余的門店進行調整，從“代理制”逐步過渡到“托管制”。這一變化不僅增加了經銷商的經營壓力，也影響了賽力斯在華為渠道中的表現。

面對這些挑戰，賽力斯并沒有坐以待斃。在2024年8月，賽力斯與華為簽署了投資引望協議，并向深圳引望智能技術有限公司注入了115億元資金，持股10%。這一舉措被看作是賽力斯與華為合作進入“2.0時代”的標志。同時，賽力斯也在積極尋求新的增長點，包括赴港上市計劃、增資擴股引入戰略投資者、收購問界商標及外觀設計專利等。

在研發投入上，賽力斯也繼續加大力度。2024年，其研發投入高達70.53億元，同比增長58.9%。研發人員數量也增長至6201人，同比增長25.15%。這些投入不僅有助于提升賽力斯的技術實力和產品競爭力，也為其未來的發展奠定了堅實的基礎。

為了應對市場競爭和消費者需求的變化，賽力斯還推出了“官方置換+官翻二手車”閉環模式，通過提供置換補貼和原廠翻新服務，吸引老車主換購新車。同時，賽力斯還在積極推出新款車型，包括M5（問界新M5 Ultra）和M9（問界M9 2025款）的改款車型以及問界M8等，以豐富產品線并滿足更多消費者的需求。